※ 시험 과목(Course of Study)
- CFA 시험은 총 10과목으로 구성됩니다.
* Level 1
* Level 1 / Level 2 / Level 3
○ 레벨별로 비중이 높은 과목이나, 다음 레벨에서 비중이 올라가는 과목을 공부할 때는 다음 레벨까지 고려해서 '넘치게' 공부하는 것이 좋습니다.
○ 또한, 비중이 높다는 것은 재무 분야의 넓은 지식 범위 중에 가장 핵심이라는 것을 의미하기 때문에 더욱 집중할 필요가 있습니다.
이어서 과목별 소개를 드리겠습니다.
01. 재무관리(Corporate Finance)
기업의 각종 재무의사 결정에 관한 주제를 연구하는 과목입니다. 주요 주제로는 신규 투자 안의 타당성 분석, 기업의 자본조달 방법의 이해와 자본 비용의 추정 방법, 부채와 자기자본 비율의 변경에 따른 기업가치 분석 및 합리적 배당정책과 그에 따른 기업가치 분석 등이 있습니다.
02. 통계학(Quantitative Methods)
기업의 영업성과를 수리적으로 분석하고, 각종 투자자산(주식ㆍ채권ㆍ부동산ㆍ파생 금융상품)의 가치 평가를 위해 필요한 각종 통계적 기법을 이해하기 위한 과목입니다. 주요 주제로는 자료의 수집 및 정리 방법, 자료의 변동성과 평균값 추정, 샘플링 기법, 통계적 추론, 상관관계분석, 단순 회귀분석, 다중회귀분석 및 통계적 의사 결정 기법 등이 있습니다.
03. 경제학(Economics)
기업의 가치분석과 각종 투자자산의 투자 성과를 향상시키기 위해서 필요한 경제학적인 접근을 배우는 과목입니다. 주요 주제로는 수요 공급의 법칙, 시장구조, 규제의 경제적 효과, 경기 변동에 따른 기업가치 분석, 국제 금융 시스템에 대한 이해, 환율의 결정 방법 및 환율 변동에 따른 투자 성과 분석 등이 있습니다.
04. 재무제표분석(Financial Reporting and Analysis)
- CFA level1 과목 중 가장 비중이 높은 과목입니다.
기업의 영업실적, 자산 부채의 특성, 현금흐름의 질과 양은 각종 재무제표에 반영되기에 각 기업에 대한 신용분석과 가치분석을 합리적으로 수행하기 위해서는 재무제표 분석을 하는 것이 필요합니다. 구체적으로 각 재무제표의 작성방법, 재무제표 간의 관련성, 인수합병 회계, 연금회계, 연결재무제표, 외국환 표시 재무제표 분석 방법 등을 연구하게 됩니다.
05. 주식분석(Equity Investments)
- Level2에서 가장 핵심이 되는 과목 중 하나입니다.
- CFA 시험의 핵심 주제로서, 1ㆍ2ㆍ3차에서 고루 높은 비중을 차지하는 과목입니다.
주요 내용으로 Top-Down 방식에 의한 주식 분석, 기술적 분석, 전통적 주식가격 결정 모형, 자본자산가격결정모형(CAPM), 재정거래가격 결정 모형(APT), 자본시장의 효율성, 부동산 가치 분석, 모험 기업 가치분석, 포트폴리오 관리 및 투자 성과 분석 기법 등을 연구하게 됩니다.
06. 채권분석(Fixed Income Investments)
- 역시 CFA 시험의 핵심과목으로서 주식분석과 함께 1ㆍ2ㆍ3차에서 고루 높은 비중을 차지하는 과목입니다.
주요 주제로는 채권의 가치 평가, 수익률 계산, 특수채권(ABS, MBS) 등의 분석 기법 및 채권 포트폴리오 운영전략 등이 있습니다.
07. 파생상품분석(Derivative)
- 최근 출제 비중이 점진적으로 높아지고 있는 과목입니다.
주요 주제로 파생상품시장의 이해 선물ㆍ옵션ㆍ스왑 등 파생상품의 가격 결정 방법과 파생상품을 이용한 포트폴리오 및 기업의 재무 위험을 관리하는 기법 등을 연구합니다.
08. 대안투자 상품분석(Alternative Investments)
대체투자상품(Alternative Investments)은 전통적인 투자 상품(traditional investments)에 대해 상대적으로 쓰는 개념으로서 주식과 채권이 전통적 투자 상품에 해당하고, 주식과 채권을 제외한 모든 투자 상품들이 대체투자상품에 해당합니다. 대표적인 대체투자상품으로는 뮤추얼 펀드, Hedge Fund, 부동산, Venture Capital, 원자재 투자 펀드 등이 있습니다. 이러한 대체투자상품들의 적정가치를 분석하여 적정한 투자기회를 발굴하고, 대체투자상품까지 고려하여 최적의 포트폴리오(optimal portfolio)를 구축하고 이를 관리할 수 있는 기법 등을 연구합니다.
09. 포트폴리오(Portfolio Management and Wealth Planning)
- Level 3에서 가장 많은 비중을 차지하는 과목입니다.
주식ㆍ채권ㆍ부동산 등을 이용하여 투자자의 투자 목적 달성을 위한 포트폴리오를 구성하고 이를 지속적으로 재조정하는 등의 투자 성과 분석 기법을 연구하는 과목입니다. 현대투자론의 핵심인 마코위츠의 포트폴리오 선택이론, 자본자산가격결정모형(CAPM), 재정거래가격 결정 모형(APT), 투자 성과 분석 기법, 자산운용지침서(Investment Policy Statement) 작성기법 등을 집중적으로 연구합니다.
10. 투자 윤리(Ethical and Professional Standards)
- 1ㆍ2ㆍ3차에 걸쳐 10~15% 정도의 비중을 가지고 출제됩니다.
증권금융 관련 전문인으로서 지켜야 할 기본적인 윤리와 규범에 관한 과목입니다. 윤리과목의 주요주제로는 금융산업 전반에 대한 직무윤리, 기업 고용주에 대한 직무윤리, 고객에 대한 직무윤리, 일반 투자자에 대한 직무윤리 등이 있습니다.
과목소개 내용은 한국증권금융 연구소의 설명을 일부 수정하여 작성하였습니다.(http://www.kosfi.com/)
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